来源：北京日报客户端
美国劳工部日前公布的数据显示，6月份美消费者价格指数（CPI）同比增长5.4%，是年11月以来最大同比涨幅。美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了商品和服务价格的上涨的长期影响，他认为价格上涨的原因是供应链受到扰乱以及消费者需求受到压抑。鲍威尔坚称通胀水平上涨是暂时的，尽管可能会“比预期水平更高、更持久”。中国社科院美国所经济研究室助理研究员杨水清近日接受了北京日报客户端记者的采访，对此现象进行了分析。
杨水清表示，研究通胀有几个经典模型，但主要的影响因素一是货币供应量，去年至今年年初美国的资产负债表几乎扩大一倍，供应量非常大，虽然基础货币增加了很多，但受新冠肺炎疫情影响，货币的流通速度相对较低，今年随着疫情缓解及经济复苏，货币流通速度加快，所以推高了通胀率；二是产出缺口理论，产出缺口是多少，就相应刺激多少，但美国政府的刺激力度远高于潜在的产出缺口，也推高了通胀水平；三是看居民收入，疫情导致大量民众失业，政府不断发放补助，在一定程度上对消费有促进作用，这一环节也会推高通胀率。同时，通胀的这几个主要因素之间会相互影响。
美联储大楼资料图。图源：新华社
目前资本市场最关心的是通胀是否会促使美联储货币政策发生转向。虽然美联储一直表示会实施相对“鸽派”的货币政策，但如果通胀率高到一定程度，就不得不对货币政策进行调整，即可能会提前缩表甚至提前加息。此举将导致资本市场的价格进行新一轮重固，因为通胀会推高国债收益率，资产价格会面临大幅调整，这是金融市场最为关心的。而最直接的影响通常是导致民众购买力下降，实际收入增幅大幅削减，不利于整个社会福利的提高。
关于美国通胀对中国的影响，杨水清称，中国购买美国的商品和劳务的量相对出口来说还较小，所以不能说美国的通胀率高了，中国也会发生通胀。
杨水清表示，美国如果真心想解决通胀问题，还是有许多办法。例如，一是美联储大幅削减放水力度，提前推出缩减购债计划甚至加息；二是减少刺激力度，如果美国政府能把年的预算支出总额由6万亿美元缩减到3万亿，对控制通胀肯定有效。但目前来看，美国政府最关心的并不是通胀，而是就业。美国政府希望通过基建或就业计划等拉动就业市场，提高最低税率，促使部分美国企业的利润回流到美国国内，以弥补财政赤字缺口。所以，虽然市场对通胀的预期已经很高，但美国政府仍“按兵不动”。
