年美联储对于当时“暂时性”通胀的误判导致年尾激进加息买单。
上周分享了大空头原型MichaelBurry关于本轮通胀和经济的预测观点，原文链接在此：从大空头原型MichaelBurry的节奏出发探讨中短期市场影响
原文小结再贴一次：
数据是历史发生的，可以参考但切忌线性外推去预测将来；
观点是基于当下的，所以也是会随着未来情况动态发展发生观点变化，而原作者并不会实时更新，所以总结思路是关键。
Michael分享了他当下的观点，本文试图通过收集历史数据来看看美国历史上的通胀、利率、国债、标普之间的关系：
1.就如Michael说的本轮通胀已经有到过顶，目前正从最高点9.1%往下走。阅读下方历史通胀表，我们发现每次第一波爬升到9%之后确实都会有二次冲高的反复，从这个角度来说Michael没瞎掰掰。
但再次提醒勿线性外推历史会在将来重复。
2.通胀和利率的关系
目前的情况大家都知道，现任美联储主席鲍威尔汲取前辈们的经验，发现通胀过热后，遏制通胀手段毫不手软，提出即使误伤经济也在所不惜。
从历史上来看（下表），自上世纪60年代往后，利率和通胀基本上是同向的，而美联储对于通胀率控制的平衡值从表中也可以非常清晰的看出是在2%左右，与鲍威尔念叨的互相印证。
3.通胀、股票和债券收益率的关系
通过下表我们可以观察到，当通胀处于脱离2.5%区间高波动时基本上股债都是同向波动，即通胀率高波动上升时，股债双杀，通胀率高波动下降时，股债齐涨，这时候的利率调节其实是跟随通胀，是被动的。
而股债价格负相关只有在低通胀低波动区有效，此时的利率调节才是主动起效的。
理论早就有，有了历史数据的支持则显得更为生动。
所以，目前美股的反弹是基于通胀进一步下降的预期，如果再落实则美股会更进一步上升，债市也会。
40年代的数据太遥远也不可靠，根据70年代中期到80年代的数据，即使有第二波通胀反弹，利率加到离谱高，股市也没有出新低。
纳斯达克自高点已经跌去了大约31%，假设1:通胀直接下降到2.5%左右，利率不会增加甚至会降低，从而有利于股市；假设2:由于经济变差，通胀降到一半或者如Michael说的降到负值，再次刺激经济并有再次通胀，期间我们在刺激经济这段时间应该会再见到股市上涨，而再次通胀可能也不会有股票新低。
无论假设1还是2，股市多头会有一段比较确定的时间窗口，而扣发的板机依然可以契合前文最后一点所述：美联储货币政策转向预期何时实锤
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本文编辑：佚名
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